美联储主席耶伦 资料图 在川普上任前2天，耶伦领导的美联储为美国经济交出了一份漂亮的答卷。 1月18日，美联储主席耶伦在旧金山联邦俱乐部就“货币政策目标和我们如何追求这种目标”发表演讲，认为“美国经济已经接近最大就业水平，通胀率也正在接近目标。” 耶伦讲话后，10年期美债收益率涨幅扩大，触及2.4%，美元涨幅也扩大。 对于最受关注的利率政策，一向表述模糊的她，本次演讲中给出的最为清晰的表述是：她和她的同事预计，直到2019年底美联储将“每年加息几次”。美国经济已经接近最大就业水平，通胀率也正在接近目标，所以耶伦认为，美联储逐渐加息是合理的。 耶伦表示，下一次加息时点取决于接下来几个月经济将如何发展。然而这几个月的经济发展，更大的不确定在于川普的执政政策。 在原本预计的2016年4次加息一再被推迟之后，2016年12月，频频失信的美联储终于加息了25个基点，联邦基金利率升至0.5%~0.75%。根据点阵图，17名公开市场操作委员会成员中，有11名预计2017年将加息3次。然而市场预计，2017年最多只有2次，一次是6月份，另一次是11月或者12月。 对这一行为，耶伦给出了一个形象的比喻：“现在我们的脚还是踩在油门上，我们只是缩回来了一点点。”“我们的脚还需要踩在油门上，因为我们希望经济扩张有力，能够抵挡未知的冲击，因为我们没有太多降息的空间。” 耶伦总结了过去这几年的成绩，自从2010年开始，已经增加了1500万份就业岗位，失业率从2009年的峰值10%降到了目前的4.7%。 在通篇演讲中，耶伦并未提及川普，她花费了大量的篇幅解释了美联储的政策目标和对普通美国民众有何影响。川普将于1月20日上任，承诺将会大幅减税，同时大力发展基础设施建设。 某些美联储官员认为，美国经济已经接近充分就业和2%的通胀目标，川普扩张的财政政策更可能让美联储更快加息。1月17日，美联储理事Brainard在出席布鲁金斯学会的活动时也表达了类似的观点，作为典型鸽派官员的她，被视为观点与耶伦颇为接近。此前亦有多位美联储官员警告预算赤字扩大，可能让经济过热，会让美联储不得不更激进加息，从而引发另一次衰退。 |
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