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去年人民币对美元升值超6% 换美元的人掉坑里了吗?

时间: 2018-1-12 11:40| 来源: 北京青年报|查看: | 评论:   发表评论 分享到微信

摘要: “我去年最失败的投资就是年初跟风去换了美元。”市民杨女士昨天对北京青年报记者表示。杨女士每年年初都有盘点家庭投资理财收益的习惯。这几天一算账,去年元旦换的美元亏了不少。按照今年的汇率行情,今年换10万美元只需要65万元人民币,短短一年杨女士就亏 ...


  新闻追访

  出口企业如何应对汇率“灰犀牛”

  经过去年末开始的一路狂奔之后,这两天人民币终于放慢了升值的步伐。不过相较于一个月前2017年12月9日,人民币对美元中间价还是升值超过1.8%。由于此轮人民币集中升值正逢岁末年初,这使得很多赶在年底前结汇的出口型企业面临更严峻的汇兑损益压力。其实,即便不是非要赶在年底结汇的出口型企业,从去年以来人民币双向波动活跃的局面看,也将汇兑损益更直接地摆在了企业面前。

  人民币走高一毛 利率可能降五成

  上周,A股上市公司百隆东方发布公告,预计2017年全年将形成汇兑损失约人民币1.5亿元。根据公司解释,目前公司仍有外币资产和负债的净风险敞口2.5亿美元。虽然这一数据未经审计,但人民币在短期内的持续升值已经对一些企业带来的业绩压力不容回避。其实,在人民币汇率波动幅度更宽的2017年,这一因素对不少出口型企业的业绩影响则更加明显。

  有某出口企业财务人士告诉北青报记者,虽然企业可以选在最合适的时点进行结汇业务,可以避开汇率高的时候,但事实上,很多企业往往基于资金流动效率的因素还是按计划结汇,尤其在年底往往是结汇高峰期,因此去年末开始的这波汇率走高行情确实让不少企业受到影响。这位企业人士表示,“一个明显的现象是,虽然前几年人民币的单边上涨对中国的出口型企业带来了成本压力,但单边走势基本还让企业觉得可以预计;而去年以来的汇率双向波动则让很多没有外汇经验的企业感到越来越难以应对,甚至有企业把汇率风险比作了难以预见的‘灰犀牛’。”

  这位人士介绍,其实这种汇率风险在去年9月份已经出现过一次,当时就引起了很多出口型企业的忧虑。去年9月初,人民币对美元一度升值进入“6.4时代”,创下2005年人民币汇率机制改革以来人民币对美元单月升值幅度最大的纪录。北青报记者查阅当时天风证券的研报显示,如果人民币对美元升值至6.5,出口机械的企业汇兑损失对于全年业绩影响可能超过50%的公司包括三一重工、华东重机、徐工机械、恒立液压;影响在20%至50%的公司包括海油工程、杰瑞股份、山东威达、惠博普等。

  110家上市公司开展外汇套期保值业务

  随着人民币双向波动趋势明显,外贸业务比重较大的出口型企业的锁汇难度也在明显加大。比如人民币升值、外币贬值,将直接影响到出口企业的收入数据,增加的汇兑损失还会直接影响到财务报表中的出口业务利润率。其实这一点从去年上市公司的半年报中就可以看出,申万宏源去年8月份对家电类上市公司的财报分析认为,人民币升值对家电公司出口毛利率产生了影响——2016年人民币贬值,家电出口业务毛利率普遍提升明显,很多出口型家电企业的出口毛利率同比提升了3%至4%甚至更高。究其原因是人民币贬值,如果在报表日之前外币兑换成人民币导致营业收入增加,将带动毛利率提升。

  在2016年的净利润中,莱克电气汇兑收益占比24.17%、格力电器占比24.01%、美菱电器占比23.21%、惠而浦占比9.89%。但进入2017年以后,人民币对美元逐步升值,外币兑换成人民币时收入确认减少,从而降低了企业出口业务毛利率。尤其是2016年汇兑收益较多的公司,往往在2017年面临着更大的汇兑损失。根据测算,2017年随着人民币升值,前述公司净利润将受到一定程度的影响,有的公司汇兑损失可能会占到2016年同期净利润的接近三成。

  面对这种局面,北青报记者昨天采访了广东多家出口业务较大的制造型企业。很多大型企业经历了多年的出口实战,已经对汇率风险有了相对成熟的管控体系,比如通过外汇套保锁定收益规避风险。实际上,目前通过远期结售汇规避汇率风险近期已在越来越多的出口型企业中采纳,尤其是有“报表压力“的上市公司似乎在这方面更为迫切。近期就有多家公司发布公告开展远期结售汇业务。

  数据显示,2016年全年A股上市公司公告新开展该类业务的仅80余家,而在2017年则超过了110家上市公司公告新开展外汇套期保值业务。

  部分企业海外设厂对冲风险

  另有广东当地的大型家电制造企业人士向北青报记者介绍,目前一些在国外拥有较大产品份额的中国制造企业,也在尝试通过在海外设立工厂、开办分公司等方式,更多地“将从海外挣到的钱花在海外”。“比如更多的雇佣当地员工,尽可能实现企业运营链条成本的本地化。”这位人士表示,一些中国制造企业到海外开设工厂,一方面是为了实现本地化生产,另一方面也是希望用这种方式对冲来自汇率方面的风险。“通过这些手段一方面有助于企业的品牌和产品的本地化,同时也可以规避汇率波动引发的风险。”

  越来越多的中小型企业也开始对人民币汇率的双向波动有所准备。渣打银行去年11月份的中小企业信心指数最新调查显示,当月受访的540多家中小企业中,已经有超过半数预计人民币汇率未来将以双向波动为主而非单边波动。“随着人民币双向波动的日益常态化,汇率风险终将成为中国出口企业的一门常规课,这也是中国企业最终融入全球化的一门必须课。”
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