今天（1月19日）上午，在岸、离岸人民币兑美元双双涨破6.4关口，均创逾两年新高。在隔夜市场美元再度走软的背景下，今日早间，人民币兑美元中间价报6.4169，较上一交易日中间价大幅升值232个基点，升值至2015年12月9日以来最高。 人民币为何会在去年8月升破6.7之后，一路加速升值？在国内经济数据超预期，人民币汇率后盾坚实的大背景下，我们如何做好资产配置？ 中国金融四十人论坛（CF40）高级研究员管涛在由CF40主办的第二届金家岭财富管理论坛上认为，这与跨境资本流动的结构有关系。当人民币升值以后，持有美元资产的人在考虑收益，企业的出口利润大概是三四个百分点，当人民币升值3%、4%以后，就意味着出口企业收了美元，若没有结汇，就把利润亏掉了。企业就可能会被迫减少美元头寸，导致人民币加速升值。进一步用数据分析会发现，去年人民币升值期间，市场上外汇是供不应求的，但只有一个月的结售汇出现了即期加远期顺差。就是8月份的时候，人民币出现了一波加速升值，9月初升到了6.43。那一波是典型的做多人民币的逼空行情，当时企业大幅减持了美元头寸，美元存款用于结汇或对外支付。 管涛表示，资产管理行业目前有两方面机会：一是怎么更好的支持境内机构和家庭进行海外资产配置，二是有越来越多的境外资产要配置到境内。建议国内机构和投资者不要把海外资产配置等同于炒外汇，应投资熟悉的市场和产品，管理好相关风险；资产管理行业应熟悉国际规则，讲好中国故事，分享外资进入中国配置人民币资产的机会。以下为管涛题为《资本流动新常态与我国资管行业发展》的发言实录。 |
