比黑色星期五更可怕的是什么？大概是经历一个周末的酝酿之后，更加黑色的星期一。 最知道个中滋味的，无疑是走过了9年牛市的美股市场。美国时间上周五，美股出现了罕见的暴跌，其中道琼斯工业平均指数暴跌666点，跌幅2.54%。 到这周，暴风雨更猛烈了些。美国时间这周一，美股的三大指数道琼斯、标准普尔500、纳斯达克，跌幅分别达到4.6%、4.1%、3.78%；其中道指盘中一度跌了近1600点，创下史上最大盘中点数跌幅；标普则创下了7年来的最大单日跌幅。 美股震荡收盘后，全球股市也进入暴跌行列。时差过后开盘的日本、香港、欧洲股市，单日跌幅均为历年罕见；同样未能幸免的还有A股，2月6日，中国A股三大指数全部低开，上证综指报3370.65点，跌3.35%；深证成指报10377.61点，跌4.23%；创业板指报1598.12点，跌5.34%。 惊魂一日，全球市场难免弥漫了恐慌。在白宫罕见地回应了股市暴跌后，稍微好一点的消息是，北京时间昨天夜里开盘的美股重新翻红，迎来了一波上涨；不过，在美股翻红的同时，今天亚洲股市普遍高开低走，香港恒生指数继续下跌达0.89%，韩国股市和日经指数分别下跌逾2%和4%，A股沪指跌幅扩大至1.8%。 月有阴晴圆缺，股市有涨有跌，这都是很正常的现象。不过，美股的突然暴跌，其中还是有值得分析的成分；更值得分析的是，为什么大洋彼岸金融市场的风吹草动，会迅速地影响到中国的股市？ 美股 美股市场为啥会然暴跌？ 在白宫罕见的回应中（尽管这一回应有些答非所问），白宫发言人桑德斯（Sarah Sanders）在声明中说：“总统关注的是长期经济基本面，我们的基本面依然非常强劲，美国的经济增长转强，失业率处于历史低点，劳工薪资增加。”他还强调，“减税政策和监管改革将进一步增强美国经济，继续为美国人民带来繁荣”。 但在不少专家看来，正是这些“强劲的经济基本面”引发的加息预期，成为美股剧烈震荡的直接导火索。 大家都知道，美联储作为美国的中央银行，是稳定经济的重要职能部门。简单来说，如果经济过热（发展过快），美联储通常会加息，以防通货膨胀；如果经济过冷，美联储通常会减息，以刺激经济发展。 那么，美国经济发展得怎么样呢？诚如桑德斯所说的，从数据上来看，非常强劲。事实上，如果大家留心，就知道川普曾不止一次在公开场合炫耀，美国经济迎来了金融危机以来最好的时候。在此经济环境下，资本市场很大规模上已有比较明确的加息预期。而上周五，美国劳工部公布的数据，则更像是“最后一根稻草”。数据显示，美国1月份的劳工工资涨幅创下近9年来的新高，远远超出市场预期。 这还不是终极原因。事实上，早在去年11月，岛叔、中国社会科学院金融研究所研究员、国家金融与发展实验室副主任胡志浩就曾经撰文，预测“美国股市的不稳定因素剧增”。 胡志浩分析称，“尽管美国股市走强具有一定的基本面支撑，但是这一支撑并非建立在坚实的复苏基础之上，股市的金融助推特征愈发明显”——说白了，美国这一轮的经济复苏不是建立在实体经济高速发展之上的，更多地还是得益于金融业的发展。 数据显示，从2001年以来，8年半时间里，美国标普500指数涨幅已经达到了243%，其中可选消费、信息技术、金融增长三大板块尤其强劲，分别达到419%、374%和324%；同期，能源增速仅为55%，电讯增速68%，工业事业增速110%，都大幅低于美股的整体增速。 换句话说，过去一年来，虽然美国股市指数屡刷新高，但实体经济却未必跟得上这一步伐。盛极必衰，长达9年的美国牛市，在这样的经济形态下迎来调整，是非常正常的市场现象。 |
