17日上午，中国国家统计局公布2018年一季度经济数据。经初步核算，一季度中国经济同比增长6.8%，增速与去年四季度持平。 专家普遍认为，从中国经济发展形势看，一季度以6.8%的增长速度实现了良好开局。 在金融方面，此前中国人民银行公布一季度中国金融数据，央行调查统计司司长阮健弘在发布数据时开宗明义，当前银行体系流动性合理充裕，货币信贷和社会融资规模合理增长，市场利率稳定，人民币汇率平稳运行。 一季度金融数据呈现了哪些特点？中国银行首席研究员宗良在中新社国是论坛——2018一季度经济形势分析会上作了详细解读。
中国银行首席研究员宗良。 侯宇 摄 人民币或将保持升值趋势 针对第一季度金融数据，宗良认为主要有以下四大特点：
第一，货币供应量增长回升，表外转表内态势延续。根据央行发布的数据显示，3月末，广义货币（M2）余额173.99万亿元，同比增长8.2%，增速分别比上月末和上年同期低0.6个和1.9个百分点。同时，值得关注的是，一季度，中国企业及其他单位本外币中长期贷款新增2.39万亿元，余额同比增长14%，贷款增速明显快于存款增速，宗良认为，这说明中国经济依然存在大量需求；
第二，资金价格下降幅度不大，流动性整体呈现下降趋势。根据此前监测数据显示，虽然资金价格略有下降，但是下降幅度不大，仍在可控范围内；
第三，债券市场融资功能有效恢复。宗良认为，中国股市经过调整后，有望迎来转机。债市利率也有所下行，债券市场出现阶段性恢复；
第四，一季度人民币升值趋势明显。宗良预计，未来人民币汇率升值趋势不变，汇率弹性还将进一步增强。 中国货币信贷将“不松不紧” 针对2018年整体经济形势，宗良预测，从金融形势上来讲，货币信贷不松不紧，融资结构更趋均衡。“在目前情况下，松了不行：中国M2总量很大，再增加可能有压力；过紧也不行：紧得太多会面临整个利率上行，对中国实体经济不利。”宗良说。
在去杠杆方面，宗良表示，结构性去杠杆主要针对融资方以及地方政府，在去杠杆过程中，还要对其进行细分，对待不同类型的企业和部门，要采用不同的去杠杆调整方式，才能促使整个市场趋于平衡。
值得注意的是，如果2018年利率走高，流向房地产行业的资金将面临压力，总体来讲，金融行业与房地产行业都承受一定的压力。
债券利率下行的空间有限，股市短期将维持暂时波动。宗良判断，债券利率再下行的空间是非常有限的，甚至有可能出现小幅上行。同时伴随新的一些具有有吸引力的股票进入中国股市，会增加股市的吸引力，为股票市场带来转机。
此外，人民币对美元双向波动也有所扩大。4月10日至12日，人民币兑美元中间价迎来连续三日升值，而就在隔夜市场，美元指数却连续下跌，失守90关口。未来双向波动基础上的基础稳定将是常态。
从背后深层次的原因看，宗良表示，中美贸易摩擦是其中一个很重要的不确定因素。对于中国来说，如果人民币再进一步贬值，会有来自外方的压力，如果一味追求升值，企业又将缺少相应地竞争力。 金融业对外开放，中小型金融机构将面临压力 中国人民银行行长易纲在今年的博鳌论坛上，公布了金融业开放的路线图和时间表。对此，宗良表示，金融对外开放主要体现在两个方面。
在机构方面，机构过去具有一定的比例限制，但是未来这种比例限制基本上将被逐步取消，外资也能控股。这为外资在华发展提供了良好的空间。
在市场方面，金融业未来在沪港通、深港通中的额度将扩大，与此同时，债券通也将有所发展，中国庞大的市场将与外资一同分享，形成开放的新格局。
在金融业扩大对外开放过程中，中小金融机构可能会面临一定的压力。宗良判断，外资短期不可能找大规模金融机构并购，但是可能会找规模中小的金融机构进行并购，对其造成压力。
同时，由于中国金融业的逐渐扩大开放，中国市场与国际市场的联动也将进一步加强，所受到的外界影响也将更大。
“当然总体而言，虽然少数金融机构以及市场会有压力，但是由于我们采取的是稳步推进的模式，中国金融业对外开放并不会引起大规模的变动。”宗良说。 |
