美东时间5月5日10时15分，“股神”沃伦·巴菲特（Warren Buffett）执掌的伯克希尔·哈撒韦公司第53届股东大会，在美国内布拉斯加州奥马哈市召开。伯克希尔公司88岁的董事长巴菲特和94岁的副董事长查理·芒格（Charlie Thomas Munger）在现场回答了股东、记者和分析师的提问。 在5个小时的问答环节，巴菲特与芒格回答了58个问题，内容涉及中美贸易、中国投资、工作状态、美国医保、投资苹果、加密货币等的看法。 以下为澎湃新闻记者整理的现场58个提问和回答实录： 上半场： 巴菲特：今天早上我们已经发布了我们的2018年一季度财报损益表，你可以看到我们现在的报告如何，我曾经跟大家讲过年度的报告，一开始我们已经提出来了，今年提供了我们现在股票上面，不管说卖了你的股票没有，也是在每个市场到市场之间的现状。也许有时候我们会想说，这里少了11亿，但是股票的这个产品组合基本上就是如此，跟一般经济的一些情况是有反映的。我们会记录所有的事项，在这里可能有十几亿，在那里十几亿，都是有可能的，每个季度有浮动的表现。实际上再跟大家解释，我们现在要展示，也就是星期六正式公布出来的，另外表格上也会显示我们正式的解释。今天下午3点半可能会再公布一次，对报告也会完完全全了解，非常快速的知道我们的状况。当然所有这些出来的数字并不是完完全全展示我们商业或者生意上进行实际的状况，而是我们现在营业出来的结果。 这一次的结果比每个季度都差强人意，特别是在股票，还有一些其他的营收上的表现，也都在这里进行了解释。我们知道在在支持保险的这些情况，Geico公司的利润今年是不错的，去年并不是很好。10Q的表格上面，也就是你能在我们的网站上找到的，你可以看到我们的铁道公司这中间（利润）也有增加。我们现在能够附加到实际的结果，因为现在有了税法的改变，原来是35%现在只要21%的收税的比例，这也是对我们有极大的帮助。所以所得税上的改变，对我们企业也是有所帮助的。这就是在2018年的第一个季度，可以看到的一些结果。 分析师们在我的左边，新闻记者在我的右边，他们都会提出一些问题，我们两边会轮流进行提问。现在的问题就是，这以后的6个钟头我们完完全全可以了解的，也就是现在发生的重要事项，当然我们不知道他们会问什么样的问题，我们也会把现在的一些气候或者是否有通货膨胀，现在我们受到威胁的，对于我们的竞争者，还有我们的业务，在开始进行的时候会有怎么样的状况这些问题，都可以帮大家解答，当然我不会轻易透露我们要买什么。有时候这些问题可能会让我们有点糊涂，我想可能花几分钟的时间。 先给大家讲一下今天我们在这里的背景，就是你们应该怎么样去思考投资，而不是说老是去预测这个时期我们正在经历什么，而是要从更长期去看。 我先讲一下我个人的一些历史。我这边现在有一份纽约时报，是1942年3月12日的报纸，可能比较难读，我现在眼睛都花了。但是你回到那个时期，它讲的是什么故事，就是我们参加二战3个月之后，那个时候我们节节败退，而当时报纸的头条一直都是很多的坏消息，太平洋战场有很多坏消息。我这边选出了当时两个这样的主题，在3月11日之前他们的主题，来举行一个例子。 你看到这几天报纸的头条，美国当时在太平洋战场情况很糟，而在两个月之后菲律宾也沦落了，坏消息不断从战场传来，大家可以看到，3月8日、9号、10日的报纸头条很清晰的给大家体现当时的悲观情绪。3月10日新闻也是非常的差，就是说美军已经败退到了澳大利亚。那个时候的股市也已经清楚地反映了战争的情况。当时有一只股票Cities Service，是优先股，84美元的价格。它最初是84美元，但是1月初就降到了55美元，3月份经降到了40美元。 在这些头条的影响之下，我那时候是怎么想的？我跟我爸说，我想做出一些行动，能不能买三股优先股，第二天去买它，当时这是我所有的可以进行投资的资本，就是买这三股股票。 第二天我爸爸帮我买了这三股股票。第二天，3月11号的情况仍然不好，股票道琼斯直接跌破了100点，降了2.28点，所以是一个很大的下跌。我当时在上学，我就在想要怎么办？然后纽约时报把道琼斯的这个指数放在所有的这些计算的平均指数的下面。而第二天，这个股票，我爸爸当时买的时候，在早上就买了，买了三股，买的价格是38又四分之一美元，而那天结束的时候价格降到了37美元，是它的低点。这不能反映之后我炒股的情况，但是当时那只股票的情况就是这样。而后来纽约的市交所变成了美国的市交所，尽管当时战争的情况非常让人悲观，我当时38美元买的这个股票后，Cities Service公司竟然涨到了超过200美元，但这个整个故事并不那么让人开心，因为我在1942年7月份就把这个股票卖了，根本没有等到它涨的时候，40美元就卖了，我当时总共赚了5.25美元。 通过这一点我想说什么呢？我们可以把这个故事抛在脑后，我想告诉大家什么？想一想你自己如果回到1942年3月份的那个时候，情况很糟，欧洲也是情况非常的糟，太平洋战场也是一团糟。美国所有人都知道，都坚信美国最后还是会赢得战争的。我们也知道那个时候美国的资本主义系统从建国开始就在良好的运转，那个时候你如果投资了一万美元到股市上，比如买了标普500，你试想一下，这一万美元现在会值多少钱？就是你当时只有这样一个前提，不管什么，就买标普的指数基金。比如你买一个农场，肯定会看农场的产出来决定收益是多少，是不是做了非常聪明的投资，或者是一个小公寓的产出。 你如果想把这一万美元当时投入股市，把它投到美国业务的一小部分，然后坚持一段时间，不要听别人给你说什么、给你的建议，你试想一下你现在会有多少钱。真正想一下这个问题，当你想到这个数字应该是多少？已经是5100万美元了。你什么都不需要做，你就静静地等着，那一万美元就会转换成5100万美元。你不需要每天去看股票的涨跌情况，去分析怎么样。你只需要把钱投进去等到现在，就是这样。你唯一需要做的就是对美国要有信心，会逆转当时那个时候的困境。如果美国国家好的话，它的业务、商业也会很好。你不需要挑选哪一只股票会赢、哪一个业务会赢，你只需要做一个这样的投资决定。那不是一个特殊的时期，你可以选任何历史上的时期，你甚至还可以收益更多。所以，当你今天听我们的问答的时候，一定要记得这一点。这个很大的问题就是，美国的商业在未来会怎么样，在你的人生会怎么样。 我想做另外一个评论，假设你把一万美元，你听了很多小道消息，你不断聆听这些小道消息，然后把这一万美元拿来买黄金，当时你可能可以买300盎司的黄金，而其他的这些业务可能在进行更多的产业投资；而你每年不断的投黄金的钱，一直有300盎司的黄金，还是那样。你可以把它做成珠宝做成钻石，你可以去做，但是它没有任何的产出，它不是投资，永远不会产出任何的实物。那你今天会有什么？你到今天仍然还是只有300盎司的黄金，跟1942年的时候一模一样，而现在300盎司黄金大概只值四万美元左右。所以我希望这个资产是能够有产出的，能够不断地进行再投资，不断地让我进行更多的投资。 就这样去做的话，你现在的净值会是这些非产出资本的超过一万倍，只要你相信美国的市场。你如果不断地去受到这些人的影响，老是去听这些悲观的消息的话，就会影响到你的投资。所以我们一直以来，美国的经济一直都有很大的顺风，作为投资者，你在这样的顺风环境下，你一直不会失败。因为你一直投资美国的经济，这种好处是无与伦比的。而不是说你要去买那些完全没有产出的东西，这两者是不能相提并论的。或者你会花很多钱雇那些投资的顾问，也是不会收到你真正可以拿到的收益的。 我们有一个问题，你其实在买股票这方面只需要坚持一个简单的理念，这个简单的理念可以让你做得比其他任何的一个理念都要好。其实比让你付投资顾问一大笔钱或者聆听小道消息都要有用。你真正还可以去打败这些人，还不用知道像会计、股市这些专业的知识，也不用了解那么多专业名词，也不需要了解美联储会怎么做，你只要对美国经济有信心。 在你一生的投资行为当中，只需要有这样一个宗旨，就是长期的坚持，你知道你做的是什么。带着这样乐观的情绪，我们进入到今天的问答环节。 |
