8月21日，美国总统川普在接受路透社采访时预期，本周将要进行的中美贸易磋商依旧不会取得太大进展，并表示他没有结束与中国贸易争端的“时间框架”。在中美贸易摩擦进入胶着状态甚至将愈演愈烈的情况下，“不确定”的外部环境会对境外投资者在中国的投资活动产生负面影响吗？ 外资企业在中国并购活动未受中美贸易摩擦影响 “目前来看，中美贸易摩擦对外资企业在中国的兼并或收购活动将不会有太大影响，与之前很长一段时间保持一致。”普华永道中国内地及香港私募股权交易主管合伙人刘晏来在接受解放日报·上观新闻采访时表示。 相关统计数据也印证了刘晏来的判断。普华永道、汤森路透、投资中国等机构统计数据显示，今年上半年国外战略投资者在中国境内发起的兼并购项目数量比2017年下半年增长33%，所涉金额数量也与去年下半年相当。 刘晏来表示，根据其观察分析，自2015年上半年以来，境外投资者在中国境内的投资活动都未发生较大波动，“并且中国依然是各行各业的跨国公司不可或缺的重要市场，因此它们依旧会将很大一笔资金和关注度倾注在中国市场当中，从而引导出一定的投资行为”。 今年上半年，国家出台了促进汽车、金融和技术等领域进一步扩大开放的相关政策，上海也出台了相应的“对外开放100条”政策，在保持稳定的基础上，这些新政将对外国投资者在中国的投资活动起到一定的助推作用吗？“从政策角度分析，这些改革领域一定会成为外国直接投资的新增长点，但由于政策出台时间还太短，目前还没有观察到具体的项目出现。”刘晏来表示 中国企业海外并购活动跌幅明显 与外国企业在中国的并购活动保持稳定的情况不同，今年上半年，中国企业海外并购交易跌幅非常显著，继2016 年创下历史高位后，已连续四个半年度出现回落。数据显示，中国企业今年上半年海外并购交易数量比2017年下半年减少16%，交易金额减少25%，跌幅更大。不过，刘晏来认为，虽然跌幅明显，但交易金额仍较2016 年以前水平高出约三分之一。 就中国企业海外并购标的物所属地区而言，欧洲已取代亚洲成为中国企业海外并购的首选地区。其中，中国长江三峡集团以108 亿美元收购葡萄牙电力公司EDP，以及吉利90亿美元入股戴姆勒（Daimler）两宗交易占中国企业今年上半年对欧洲投资总额的80%。 中国企业将投资目的地由美国转向欧洲是否与中美贸易摩擦有关？“从长期来看，中国海外并购交易自 2016年上半年创历史新高之后持续出现下滑，要主要归因于对美国投资大幅下滑。”普华永道中国企业融资与并购部合伙人蔡凌指出。 数据也表明，涉及美国的并购交易在过去18个月已经处在低位。刘晏来分析，总体来说，相比境外企业投资中国，中美贸易摩擦对中国企业的海外投资造成的影响更大，一些超大型或具有商业敏感性的并购交易在美国，甚至欧洲也许会受到更严格的审查。 蔡凌认为，目前中国企业在海外的并购项目依旧是以技术驱动为主，在中美贸易摩擦的背景下，中国企业应当更加慎重考虑项目，避开敏感行业，多选择灵活性高的标的以规避风险。“从长期看，中美贸易摩擦对中国企业并购投资的影响或将有限。” 展望下半年，普华永道报告预期，中国海外并购交易预计将持续放缓，但境内战略投资、境外战略投资及私募股权基金交易板块将基本维持稳定。 |
